OpenAI recua e pode adiar estreia na Bolsa para buscar avaliação de US$ 1 trilhão

Durante muito tempo, a inteligência artificial foi vista como a nova corrida do ouro da economia mundial. Empresas anunciavam avanços tecnológicos e, quase automaticamente, conquistavam bilhões de dólares em investimentos. Mas o mercado financeiro começa a mudar de postura. Hoje, além de inovação, investidores querem enxergar lucro, sustentabilidade e capacidade de cumprir as promessas feitas ao mercado.

É nesse cenário que a OpenAI, criadora do ChatGPT, avalia adiar sua abertura de capital para 2027. O plano inicial era realizar o IPO ainda este ano, mas a empresa passou a considerar que o momento talvez não seja o mais favorável para alcançar seu objetivo: estrear na Bolsa com uma avaliação de mercado de US$ 1 trilhão.

O principal motivo dessa mudança de estratégia foi a recente experiência da SpaceX. Embora tenha protagonizado uma das maiores ofertas públicas da história, levantando mais de US$ 85 bilhões e estreando avaliada em US$ 1,77 trilhão, a empresa de Elon Musk viu suas ações perderem valor poucos dias depois. O episódio aumentou a cautela dos investidores e serviu como um alerta para outras gigantes da tecnologia que pretendem abrir capital.

Outro fator pesa na decisão da OpenAI: a volatilidade dos mercados globais. As empresas de tecnologia vêm enfrentando semanas de instabilidade, enquanto cresce o questionamento sobre a capacidade da inteligência artificial de gerar receitas compatíveis com as expectativas bilionárias criadas nos últimos anos.

Segundo informações publicadas pelo The New York Times, os assessores financeiros da OpenAI apresentaram duas alternativas ao CEO Sam Altman: manter o plano de abrir capital rapidamente, aceitando uma avaliação inferior, ou esperar até 2027 para tentar alcançar o valor simbólico de US$ 1 trilhão. Altman, no entanto, teria rejeitado qualquer possibilidade de reduzir essa meta.

A postura demonstra confiança no potencial da empresa, mas também aumenta a pressão sobre seus resultados. Apesar de liderar o setor de IA generativa, a OpenAI ainda investe bilhões de dólares na construção de data centers e expansão de sua infraestrutura, enquanto analistas acreditam que a companhia ainda não apresenta lucro consistente.

Ao mesmo tempo, a concorrência cresce rapidamente. A Anthropic conquista espaço entre grandes empresas com suas soluções voltadas para programação, enquanto o Gemini, do Google, amplia sua presença entre os usuários. O próprio ChatGPT, embora continue líder, viu seu ritmo de crescimento desacelerar, mantendo cerca de 900 milhões de usuários — abaixo da marca de 1 bilhão esperada pelo mercado.

Mesmo diante desse cenário, a OpenAI segue fortalecendo sua estrutura. A empresa reorganizou operações, reduziu projetos considerados pouco rentáveis, ampliou sua atuação comercial com o Codex, ultrapassou a marca de 2 milhões de clientes corporativos e reforçou sua equipe com a contratação de Noam Shazeer, um dos pesquisadores responsáveis pela arquitetura Transformer, tecnologia que revolucionou a inteligência artificial moderna.

No fim das contas, o possível adiamento do IPO representa muito mais do que uma decisão financeira. Ele evidencia que o mercado entrou em uma nova fase. A corrida já não é apenas para desenvolver a inteligência artificial mais avançada, mas para provar que essa tecnologia pode gerar resultados financeiros capazes de justificar avaliações trilionárias.

A pergunta que passa a dominar Wall Street deixou de ser "quem liderará a inteligência artificial?" e passou a ser outra: quem conseguirá transformar essa revolução tecnológica em um negócio realmente lucrativo e sustentável?