Bolsa brasileira perde quase 50 empresas em quatro anos; entenda

A Bolsa de Valores brasileira (B3) vive um esvaziamento preocupante. Desde 2021, 48 empresas deixaram o pregão, nove somente em 2025 — número que deve chegar a 11 até o fim do ano com as saídas já anunciadas da Gol e do Banco Pan. Hoje, apenas 415 companhias seguem listadas, bem distante do patamar da década de 1990, quando o Brasil chegou a ter mais de 600 empresas abertas ao mercado.

Especialistas apontam quatro principais razões para essa redução. A primeira são os movimentos de fusão e aquisição, que concentram setores inteiros. O mercado de saúde, por exemplo, registrou mais de 800 transações entre 2003 e 2023, levando gigantes como Rede D’Or, Hapvida, Fleury e Dasa a reorganizarem suas estruturas, muitas vezes saindo da bolsa após consolidações.

Outra explicação é a opção pelo fechamento de capital via OPA (Oferta Pública de Aquisição). Foi esse o caminho escolhido pela Gol, que ainda planeja abrir capital em Wall Street. Há ainda casos de falência, como Saraiva e Varig, e empresas que simplesmente preferem migrar para outros mercados. Em todos os cenários, os efeitos são semelhantes: menos visibilidade e menos acesso a investidores.

Além das estratégias empresariais, o cenário macroeconômico tem pesado. O professor José Carlos de Souza Filho, da FIA Business School, lembra que os juros altos desestimulam o investimento. “Os juros remuneram muito quem aplica no mercado financeiro e punem os tomadores de crédito”, explica. Não por acaso, nos últimos quatro anos, enquanto a Selic saltou de 9,25% para 15%, quase 50 companhias saíram da B3. A expectativa, no entanto, é que, com uma futura queda dos juros, o movimento possa se reverter, ainda que lentamente.